索契冬奥会尚未结束，投资者做空卢布的热情再度燃起。美元兑卢布汇率在2月13日强势突破35的关口后，2月14日继续在35.10附近高位盘整，逼近五年来的高点。欧元兑卢布汇率也从昨天的47.30附近升至48以上。
近日，卢布贬值的推动因素，来自市场对中亚“货币战争”的恐惧。去年底以来的卢布大幅贬值，让同样严重依赖油气资源出口的哈萨克斯坦压力倍增。2月11日，哈萨克斯坦宣布，该国法定货币坚戈大幅贬值，美元对坚戈的汇率基准价从155.5调整为185，贬值幅度达到19%。
在缺乏官方引导的情况下，卢布交易正在陷入恐慌中。市场担心，一旦邻国竞相贬值，卢布也将被迫进入“对峙状态”。毕竟，相比较哈萨克斯坦一次性贬值19%，卢布兑美元汇率年初至今的贬值幅度仅仅为8%。
2011年末，俄罗斯、白俄罗斯和哈萨克斯坦共同签署《欧亚经济一体化声明》，试图将商品、服务、资金和劳动力自由流通的所有障碍扫除，并将关税同盟统一为经济同盟。但是，随着卢布大幅走弱，以往被寄予厚望的一体化前景开始蒙上阴影。欧亚经济联盟在尚未成型前，已经遭遇和欧元区相似的尴尬处境——在风险来临时，独善其身成为所有国家不约而同的选择 。
目前，纽约商业交易所原油期货价格反弹至100美元/桶之上。不过，在美国页岩气技术发展、全球经济增长仍显疲弱等因素影响下，市场仍在用实际行动看空卢布。
在没有央行大力度干预的情况下，卢布对市场因素的变化更加敏感。实际上，俄罗斯央行甚至略带鼓励地支持卢布贬值，减少汇率干预行动和汇率可自由浮动的时间表，内中隐含的意味不言而喻。
此前，摩根大通将卢布贬值的理由描述为，疲软的卢布可以帮助俄罗斯原油产业获得更高的利润，并抵销油价在今明两年可能出现的下跌。
卢布的大幅贬值导致俄罗斯部分地区出现挤兑狂潮，民众担心，卢布贬值会引发物价飙升，纷纷将手中的积蓄兑换成美元、欧元等坚挺货币。俄罗斯经济发展 部副部长克列帕奇前不久曾预测，俄罗斯通胀率将由此前预计的4.8%升至5.2%-5.3%，另外，政府将在4月对今年卢布汇率及通胀预期进行调整。
未来 卢布的走势或将系于俄罗斯央行和政府的态度上。如何应对邻国的贬值？对卢布的底线又在哪里？如果货币当局始终不给予市场引导信号，卢布仍会持续承压。
另一方面，油价如能企稳于当前水平，俄罗斯的经常账户可能会得到改善，这对于卢布而言，将是一个积极的因素。
来源： 财新网
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