作者： 万厚德
半年前，全球财经官员曾在华府集会时声讨美国无力管好自己的财政问题 ，致使全球景气受到影响。不过最近出炉的几项财政数据，让这些批评消声匿迹。其中包括赤字的大幅降低、税收的增加、官方经济增长的预估等。分析认为，市场投资率或可成为后续发展的观察指标。
根据彭博社的报导，巨观美国政府今年的赤字，相较于2009年史无前例的1.4兆美元，将大幅降低60%；而美国本会计年度所收到的所得税较一年前多出约800亿美元。微观今年3月的统计数据，美国财政赤字为369亿美元，为14年来3月分最低纪录；政府收入则增加16%，从去年3月的1,860亿美元提升到2,158亿美元；国库支出总计2,527亿美元，下滑13.6%。显示美国总体财政正日趋健全。
在经济增长方面，国际货币基金组织（IMF）4月中旬的报告预测，美国今明两年经济分别增长2.8%、3%，相较之下2013年为1.9%。而欧元区今年增长预估为1.2%，明年为1.5%。全球第三大经济体的日本今明两年分别增长1.4%、1%。
整体而言，经历过去5年的量化宽松（QE）政策后，充足的动能已然让企业与个人所得增长，再加上社会服务支出的减少，让美国国库日益充实。不过在量化宽松退场，少了政府的财政刺激下，此一趋势是否能够持续延续，将反映出美国未来 一到两年的经济是否真的能做到自立自强。而这也反映在美国联准会（FED）谨慎甚且摇摆不定的政策拿捏上。
美联储（FED）主席叶伦（Janet Yellen）3月的首度发言，暗示著QE退场还将伴随利率的调升，温和鸽派的形象一夕成为鹰派，让市场为之动荡；随后不久她又发表持续维持低利，实施超宽松刺激措施，再度摆荡到了鸽派的怀抱。
虽说美国财政日趋健全，但一面刀两面刃，量化宽松的泡沫化疑虑，始终盘绕在FED的屋顶挥之不去 。而在面对金融海啸后变得更为敏感且多变的资金流动，以及发达国家投资率持续大幅下滑，所导致市场飘忽不定、强弱不一的复苏迹象下，全球央行货币政策自然大受干扰，叶伦的态度也就不难理解。国际清算银行（BIS）近期发布的一份研究报告也明示，当今各国央行对景气预估有效期最长仅有半年，少则一到两季。
敏感善变的资金流，使过去这几年来大量的社会融资，已被越来越多的用于追逐短期的投资收益，而非促进经济的持续发展，形成了所谓的“流动性氾滥”的结果，也让新兴国家如嗜吗啡般成瘾，最终痛苦面对QE抽腿后的局面。而这种资金流动“从众”的心态也已蔚为趋势，不再是一种短期现象。当局必须要能从结构改革上着手，修补企业及政府负债、创造令人安心的就业环境、清理和强化银行体系，以及改善劳动市场，方能留住这些敏感善变的流动资金，转为己用。
美国最近出炉的几项财政数据，其中包括赤字的大幅降低、税收的增加等，都显示美国财政讯号的转强，该强势是否能向市场证明是来自于政府结构性改革的结果，后续美国市场投资率应该是一个可以观测的指标。
来源： 看中国
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via 美财政或转趋健全 投资率成未来指标
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