“美联储会减100亿QE”——这几乎已经变成了对周四FOMC会议的市场共识。要是谁告诉你，美联储会减150亿美元，你一定会说他疯了。不过，在一件事没有被大多数人意识到的情况下，这可能会成为你的机会。
加拿大丰业银行分析师Guy Haselmann认为，近期美国经济的表现已进一步接近达成美联储就业最大化，通胀维稳2%的“双重职权”，他们已经有了加快紧缩的动机。
同时，在市场波动性呆滞的情况下，他们有义务打破“货币政策按部就班”的共识，打击风险资产单向套利的惯性思维。而中东危机，中国 、日本经济政策的不确定性意味着美联储必须赶在极端事件爆发之间结束非常规货币政策。
美联储双重职权逼近达标，利率调整势在必行
美联储去年12月FOMC会议开始，每次削减每月100亿美元资产购买规模。到今年5月，美联储的每月资产购买规模已被削减至450亿美元。“FOMC会议等于削减100亿美元QE”，这样的认识已经烙进了投资者的认识中。
但是，美联储一再重申其计划“没有预定进程”，决策“依附于经济数据表现”。基于这一论调，纵使美联储将QE削减150亿美元，投资者也不应该感到惊讶。
明天的利率声明中，美联储公布的利率点阵图将有19个点，每个点代表一位美联储要员。其中将有3个新的点，分别是新上任的理事Fischer，Brainard，还有新的克利夫兰联储主席Mester。这赋予了美联储进行政策变动的机遇。
利率点阵图分为四组，其分别为2014年 ，2015年和2016年和长期利率。
美国5月CPI同比增幅录得2.1%，接近2.0%的通胀目标；就业增速维持在每月20万左右，失业率亦不断向学界所判断的自然失业率靠近。但是，美联储对2016年的联邦基金利率预期为2.25%，对长期利率的预期却接近4%。Guy Haselmann认为，美联储已接近达成其双重职权（就业和通胀），意味着2016年利率预期很可能将自2.25%调向3%，靠近4%的长期均衡水平。
如果美联储调整中期利率预期，意味着他们会加快政策紧缩的脚步。那么快速结束QE，就变得势在必行。
加速“Taper”时机理想
除了有变的必要，Guy Haselmann认为，明天的利率决定更是加快削减QE的“理想时机”。
加速QE削减的时机非常理想。对于美联储来说，向市场证明他们“没有预定进程”是有好处的。对于增强市场的灵活性及适应性，对于美联储的信誉，这都是更好的选择 。而且，近期的美国经济数据表现优异，因此，加速削减的行动也可以彰显美联储对经济增长重获动力，经济危机得到治愈的信心。
另外，如果美联储让QE在夏天之前结束，那么9月的FOMC将获得空前的灵活性。因为美联储将有机会在7月的Humphrey Hawkins证词 以及8月的Jackson Hole央行年会上调整政策。
低波动性近期成为了美国金融市场的主题。标普500指数在6月16日收盘时，连续第40个交易日收盘波幅低于1%，这是继1995年以来最长的，追溯到1980年，这一情况也仅有三次先例。
Guy Haselmann认为，导致这一情况的是美联储长达6年的极端措施，其诱发了风险资产单向套利行为。
如果美联储下个月仅购买50亿美元或更少的资产，而我们17万亿的经济体（美国）却无法承受，那么这就意味着我们陷入了大麻烦。
同时Haselmann认为，目前全球经济环境面临较大风险，需趁当下不确定风险未实质化之前，尽早结束极端货币政策。
时间的流逝不利于美联储。地缘政治危机一触即发。国际经济形势可能会因为中国或者日本的经济政策调整陷入危机。因此，对于美联储来说，明日的利率决定将是加快推进计划的好机会。
来源： 华尔街见闻
本文标签：加拿大, 政治, 日本, 维稳, 美国
via 现在是美联储“加速”退出QE的最好时机？
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