信托输血10万亿投地方项目债务风险凸显

2014年7月16日星期三

为经济“稳增长”，大陆各地政府推出10万亿投资计划，如此规模的投资，资金来源成为问题。在银行信贷收紧，地方政府土地收入减少的情况下，这些项目开始寻求银行表外的信托产品来输血，并由地方财政提供“兜底”，地方政府的债务风险凸显。

地方政府抛出10万亿投资计划

陆媒《中国企业报》7月15日报导，4月以来，大陆地方政府为“稳增长”争先出台刺激政策。截至目前，广东、海南、天津、河北、黑龙江、贵州等省市已先后推出大规模的投资计划，据不完全统计，地方投资项目规模已经累计逾10万亿元，其资金来源受到媒体关注。

地方投资项目资金来源问题待解

陆媒报导，除棚户区改造项目可以获得大陆中央政府资金支持外，地方政府推出的其他项目的资金来源仍待解。由于财政收入增速回落明显，一些地方已经出现运转困难的状况。

湖南某县政府一位融资平台内部人士刘槐平表示，由于房地产市场萧条，卖地规模下降，地方政府依靠土地财政的路子越来越窄，当地银行已收紧了对地方政府平台的信贷规模。

同时，“自发自还”地方债似乎也难解地方政府资金之渴。以广东省为例，此次广东省的发债额度为148亿元，规模居10个试点省份中的第二位。然而，这与4月9日广东省发改委公布的2014年重点建设项目计划3.67万亿的资金需求显然无法匹配。

信托“暗地”输血地方债务风险凸显

陆媒记者发现，在表内信贷普遍收紧的背景下，一些银行通过表外理财和部份同业业务暗地输血地方投资项目。

某县融资平台内部人士透露，由于土地收入减少，地方政府资金缺口很大，而这几年又是还债高峰期，与地方融资平台对接的银行都暗示使用信托产品的融资项目。尽管信托产品成本较高，但不受政策面约束，资金到位迅速。

据相关人士透露，为信托项目背后提供支撑的，仍然来自地方财政的“潜在兜底”。

对于地方财政“兜底”的做法，2012年年底，大陆财政部等四部委曾联合发布“463号文”，对融资平台因承担公益性项目借道信托融资行为进行限制，并强调各级政府不得出具担保函、承诺函、安慰函等担保协议。

对此，一家股份制银行内部人士刘子越表示，地方政府有各种方法变通，比如用“安排函”“说明函”等代替“承诺函”这个名字，实质还是一样。

刘子越透露，地方土地财政依赖严重，如果不能如期还债，会出现流动性漏洞，影响整个融资平台的资金链条，地方政府将面临债务风险。