想像中国经济是一个臃肿肥胖的人，他就是无法决心过一个新的更健康的生活方式。
中共没有启动争议激烈的改革，相反，它无法抵制又一轮宽松货币（容易贷出的资金）。
在这样的情况下，我们不应该每个季度监视着他的腰围，将腰围增粗作为进步的标志，相反，监视它进一步脆弱的迹象，因为更多的债务在积累。
中国增长依赖放纵债务
《市场观察》报导说，有足够的证据证明，中国巨大的经济规模是不健康的。
工业产能过剩的问题 ，从钢铁到铝业再跨越到无人居住的鬼城。这种增长还有令人烦恼的副作用，诸如环境恶化和食品 来源恶化。
问题是，只要金钱持续流动，中共就维持增长。没有人说：“不！你已经够了。”
当需要更多的资金，未偿还贷款就采用借新还旧的方式滚动。当国家银行资金短缺，一个全新的影子银行如雨后春笋般冒出。
有很多证据证明中国的增长依赖于放纵不健康水平的债务。投资银行家张化桥（Joe Zhang）在有关中国国家资本主义 的新书当中谈论了一个新的统计。
张化桥计算，尽管中国的经济规模只有美国规模的一半，但是广义货币供应量已经高出美国61%。没有多少迹象显示它在勒紧皮带，中国的信贷平衡仍然在以每年13-14%的速度增长。
自我毁灭性的信贷道路
《市场观察》报导说，这样的信贷道路可能是自我毁灭性的。但是它也伴随着令人垂涎的副作用：一个巨大的房地产热潮。这不但吹涨了GDP数字，而且通过飙升的土地价值带来感觉良好的资产财富。
中共前总理温家宝称中国经济越来越“不稳定，不平衡，不协调和最终不可持续”。他在2007年第一次说这个话，然后在四年后又重复类似的言论。
尽管如此，北京发现它在管理经济方面几乎不可能放弃“规模”策略。
再一次，上周的数据有更多的证据显示老的坏习惯仍然保留—信贷再次飙升。
中国社会融资总量六月份达到1.97万亿元。这比五月份的1.4万亿元升高，并几乎比一年前翻番。
房地产脆弱导致信贷难以缩减
《市场观察》报导说，当局发现它难以缩减信贷的最重要原因是，房地产市场脆弱的状况。大多数评论员现在同意，房地产对于中国的增长前景至关重要。
先前，分析家的口头禅是北京必须维持它的增长目标以满足就业增长目标。现在的现实是，它更加需要维持房地产金字塔不倒。
不仅仅省政府的资金严重依赖土地销售，而且一半的中国银行贷款也包含一些物业抵押。
然而尽管当局踩下信贷油门，房地产市场衰退的迹象却在加快步伐。
上个月房价下滑的中国城市数目创记录
上个月出现房价下滑的中国城市数目创记录增多。70个城市当中有55个城市新屋价格下滑。五月份只有35个。
北京的问题是，这是一个太大而难以逆转的领域。
最终的预后是，中国这个病人需要一个重大的生活方式的转变。与其制造更多的增长和支出，中国需要某种欧洲式的节食。
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via 市场观察：中国GDP数字“毫无意义”
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