作者： 刘正
债券市场的走向是仁者见仁、智者见智，兼听则明。（网络图片 ）
泡沫正在债券市场形成的观点很流行。许多专家相信不但泡沫在形成中，而且它很快就会破灭。债券的价格已经上涨了约30年。在这段时间里，长期利率也从近15%降至2.50%左右，并在接近创纪录的低点。短期利率的下降更厉害：在过去的30年里，已经从20%下降到零点附近。这让许多人认为利率很可能上升，并且很快就会发生。一旦利率走高，债券泡沫将破裂。至少这是人们的普遍认识，经济的改善、更积极的就业前景以及对通胀的担忧等等都会促使债券泡沫破裂。下面，我总结一些反方的观点。
美国国债还是最安全的投资
美国债券已经成为今年到目前为止最好的投资。它们的表现大大的优于大多数其他的市场，并且这个优势看起来还要继续。在动荡加剧、全球局势紧张的岁月里，美国国债作为一个安全的避风港在吸引著投资者的目光。世界各地的投资者涌入美国国债市场，视之为最安全的市场。
乌克兰不断升级的冲突局势、以色列和加沙之间的战争等都动摇了市场的信心。欧洲的财政压力也使人们担忧欧元区可能会再次陷入恐慌。另外，中国 也在以过去30年里最快的速度在购买美国债券，这推动了债券价格上行。
美联储已经在逐渐减少债券的购买，每个月减少100亿美元。现在每月还买250亿美元的债券，但他们已经逐渐的从2013年的高点往下削减了。美联储计画一旦其在10月停止购买债券，美国经济不需要量化宽松这个自2009年就有的枴杖了。
美联储会心想事成吗？如果在失去这个惯有的经济发展 的刺激时，美国经济开始停滞，几乎能肯定美联储一定会很快重启化宽松政策，就像他们在第一、二期量化宽松政策之后做的一样。如果最终是这样，那么谁知道量化宽松政策将继续多久？可能最终成为日本的翻版，经济刺激和超低利率在几十年里都成为一件正常的事。
经济增长
一些人会说经济发展得不错，第二季度有4%上升，所以量化宽松政策可能会按计画结束。但是，经济发展在第一季度下降了近3%。所以今年到目前为止，增长仅为约1%，这并不理想。
另外，30年投资的回报呈现下降趋势。当投资回报下跌时，债券价格将继续上涨。如果投资回报下降到2008年和2012年的低点，债券将获得另一个28%的上涨。
来源： 看中国
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via 美国债券泡沫的反方观点(图)
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