廉价外资变负担人民币贬值重创陆企利润

2014年9月2日星期二

今年人民币汇率连跌5个月，迄今累计下跌1.5%，原本廉价的海外资本在人民币连续下跌之后变得昂贵，不少企业因汇兑损失而导致上半年的利润大跌。（AFP）

大陆企业最近陆续出炉的上半年财报显示，不少企业受海外廉价资本的诱惑而大量举债海外资本市场，在人民币持续贬值的情况下，现在这些企业正在为此付出代价，多家企业因汇兑损失而导致利润大跌。

自今年2月开始，人民币兑美元汇率呈趋势性贬值，一改此前强劲的升值预期，并一度在4月30日触及近两年来的最低点6.2676。直到5月初才开始出现反弹，并出现涨跌互见的现象，至目前为止，人民币兑美元年内累计贬值1.5%。

华日：人民币是企业利率下滑的罪魁祸首

《华尔街日报》8月31日报导称，此前，受海外融资的低廉成本诱惑，不少中国企业纷纷向美国、香港及其他海外资本市场大量举债数十亿美元，如今疲软的人民币，不但使中国的出口变得更加无利可图，而且企业还必须为这些外债支付更加昂贵的利息，成为企业利润下滑的罪魁祸首。

报导称，很多情况下因外汇损失对中国企业造成的影响通常被弱化，因为它与中国互联网行业的膨胀发展，或者是中国房地产市场更广泛更深层的危机相比较，可谓相形见绌。但今年以来，长期低迷的人民币汇率使得这种影响被扩大。

其中，受以美元计价的全球石油市场影响较大的中国钢铁行业和航空业受冲击最大。其次，银行、在香港上市的地产公司等企业都是中国海外借款激增的企业。

报导援引评级公司标普分析师说，考虑到中国经济发展的不确定性，人民币在未来 3～5年内升值的机会甚微，这个问题可能会持续。

宝钢上半年汇兑损失高达2.7亿人民币

中国最大的国营钢铁企业宝山钢铁股份有限公司（BaoshanIron&SteelLtd.）在8月25日召开的网上业绩会上表示，上半年汇兑损失高达2.7亿元人民币（约合4?400万美元），去年同期则为汇兑收益4.7亿元人民币（下同）。

宝钢公司表示，因人民币汇率贬值带来的损失是该公司上半年净利润下滑近15%的主要因素。今后随着人民币兑美元汇率的双向波动，以往超低财务费用（融资成本）的现象可能不会再出现。

宝钢公司表示，近年来，该公司逐步以相对较低利率的美元融资替换人民币融资。目前该公司有息负债规模约为550亿元（约合90亿美元），其中美元负债比例已经超过70%。

受汇率拖累中国三大国营航空公司业绩缩水

在航空业方面，中国南方航空公司、中国国际航空公司和中国东方航空公司今年上半年的公司业绩均较去年同期下滑。人民币兑美元汇率波动是导致航空业上半年整体业绩下降的主要因素。

大陆媒体《扬子晚报》报导称，2014年上半年，中国航空公司的汇兑损失达27亿元，而去年同期汇兑收益则高达41亿元。

其中，中国南方航空公司在今年上半年出现了净亏损，损失达10.2亿元，汇兑损失导致上半年净利润下降58%；去年同期则为实现净利润3亿元。

东方航空公司上半年营业利润总额为2.05亿元，较去年同期的5.82亿元大幅下跌近三分之二。

中国国际航空公司8月26日发布的2014年半年度报告称，上半年公司净利润4.74亿元，同比下降57.6%。上半年该公司汇兑损失7.21亿元，而上年同期汇兑净收益11.19亿元。

更多行业受人民币贬值影响

野村证券统计显示，2013年中国大陆企业未偿付的海外债券达1?692亿美元，较2012年增加60%，较2011年增加了一倍以上，其中银行、房地产开发商和能源企业的海外负债最多。

因大陆楼市进入2014年来持续低迷，行业风险暴露，在传统融资渠道被堵的情况下，大部份企业瞄准了海外资本市场。

在香港上市的瑞安地产（ShuiOnLandLtd.），上半年以美元计价的债务达到205.8亿元。瑞安上半年因人民币贬值而造成的汇兑损失已经达到1.26亿元，这一损失成为上半年整体利润下滑24%的主要原因。

今年4月腾讯（TencentHoldingsLtd.）在美国发行了25亿美元的债券。但该公司在近期表示，汇兑损失是其二季度融资成本猛增至3.54亿元的主要原因。去年同期腾讯获得了1.4亿元的融资收益。

责任编辑：高静

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