佳兆业违约外国投资者担忧收不回债务

2015年1月13日星期二

佳兆业离岸债券的违约是外国投资者在中国面临的最新挑战。他们往往难以从崩溃的中国公司那里收回债务。至少有15家中国金融机构已经要求法庭冻结佳兆业的资产。

《华尔街日报》1月12日报导说，佳兆业的三个债券持有人周一说他们仍然还没有收到周四到期的债券利息支付。这笔2500万美元债券的利息支付有30天宽限期。

此外根据深圳中级法院的备案，有十家银行，四家信托公司和一家理财公司已经要求法庭冻结佳兆业公司和它的当地合伙人在深圳、珠海和大连等城市的资产。

对于已经疲于应对中国经济增长放缓的国际基金经理而言，佳兆业的挣扎尤其令人担忧，因为当大陆公司崩溃的时候，他们没有多少保护措施。他们获得赔偿的优先顺序远落后于国内投资者。并且由于大陆资本限制，他们没有多少法律救济途径。

违约的一个先例是2013年中国曾经的太阳能巨头尚德电力控股有限公司的海外债务违约。美国债券持有人到现在仍然在努力争取拿回钱财，尽管大多数人预计收回不了多少。在该公司重组之后，它的中国债主拿回30%的债务。

佳兆业的麻烦从去年末开始，当时深圳政府禁止它开发项目和出售物业。这个行动可能对它的现金流产生负面影响。同时，几个高管离开公司，包括佳兆业的创始人和主席郭英成。政府和佳兆业高管都没有解释原因。1月1日，佳兆业说它违约汇丰银行的5160万美元的贷款。

分析师和投资者预计佳兆业将不会申请破产。即使它申请，该公司也有足够的实体资产可以出售来筹集现金，尽管不知道有多少钱会返还给国际投资者。

“中国境内的清算人和法庭将如何理解和处理境外债权人的要求？这些有待观察。”穆迪高级副总裁Ivan Chung说，“我们将看到，外国投资者和境内债权人之间的差距有多大。”

他说，境内债权人包括银行和信托贷款提供者，拥有抵押，比境外投资者更容易获得公司的资产。

佳兆业的麻烦撼动了外国债券持有人的信心，在过去一个月令该公司的债券价格暴跌80%至30美分，令收益率飙升到48-79%。债券价格跟收益率成反比。自从12月29日以来佳兆业股票交易已经被叫停。

受佳兆业违约影响，亚洲公司低于投资级美元债券的发行成本飙升到7.8%，这是16个月来最高水平。而中国公司的债券发行成本飙升到5.5%，这是去年五月份以来最高水平。

来源：大纪元责任编辑：孙芸