人民银行忽然降低存款准备金，有人说，太好了，央行放水，股市楼市要急升了。
我倒不是这样看。一，若非经济不是到了水深火热的境况，北京不会轻易让银行提高风险，毕竟，现在大陆的银行，手上仍然大量不良贷款。二，谁说央行进行货币政策必然有效果？
这已经不是人民银行的第一次行动。之前，人行试过定向宽松，也试过减息。事实反映，过去的行动没有效用，否则人民银行也不用来这次非比寻常的措施。
货币政策有个规律；最初的行动，效果越大越即时，到了后果，效力会渐减。所以，人行要是未能先声夺人，只会越出招越大力，越慌乱。当肯定了货币政策也没有效力，结果就只有用凯恩斯式的公共财政政策，直接向社会注资。在封闭的环境下，央行的公开市场操作，影响更明显即时。从客观证据看来，人民银行过去半年的干预，只令到股市的资金增加，真正实体经济的问题 并没有得到解决。
人行技术官僚，永远不会承认公开市场操作失效。不过站在管治的立场，央行不是所有金融问题都会拯救。至于救谁不救谁，也没有什么准则。在大陆，合理预期应该是：民营出事，由大的国有企业合并，然后民企老总被双规查办。要是出事的是大型国企，就由中央出手，然后老总被双规查办。可能，这就是大陆经济的结构性缺乏之一。
坦白讲，我从来都没有听过有人可以说出一个所以然。究竟环境有多差？又或者最即时的危机何在？楼市泡沫在爆破吗？早在四、五年前，已经有人说，大陆鬼城处处，但仍然有新的鬼城不断涌现。是银行的不良资产超越警戒线吗？对不起，大陆银行的状况，就连人民银行也未必掌握得清楚，外界又知道多少？
我只知道，在人民今次减存准金之前几天，大陆股市明显反弹。这又是有中国特色的资本主义 运作才会出现的现象。对不起，这种保密功夫的水平，的确叫人很难相信，这个国家的经济操控，是为了大数人的利益服务。
不过，观察大陆的经济政策，却有一些明显而又公开的秘密。
北京究竟是否真的如外界所讲，一切都尽在掌握之中呢？北京的统治者，口里说希望将硬性固定资产投放带动的增长，变成软性一点的消费主导增长，可是人口结构社会状态对消费意欲的影响，货币政策并不可能改变得了。
有理由相信，最终大陆政府仍然会以同样的对应方法去加大政府开支，只不过钱不再全用在水泥钢筋，而是有更多直接福利开支。迈向福利社会好吗？直接的财富再分配，理论上少一点浪费，也少一点贪污。不过，以中国 现在的经济发展 以及税收基建和结构，有条件变成福利社会吗？最终还不是开动印钞机？从某个角度看，也是开放改革迂回地走回头路，对经济长远发展的祸害，绝不会低于周期性的金融危机。
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via 李兆富：大陆特色的福利经济学
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