本月早些时候，中共央行宣布，将允许境外央行、主权财富基金以及国际金融组织自主决定对中国债券市场的投资。但是中国规模庞大的债券市场打开大门，却没有换来海外投资者的鱼涌而入。
华尔街日报报导，近几周来，北京政府采取措施，向全球货币市场基金经理开放此前一直关闭、规模6.4万亿美元的债券市场，第一次允许外资银行进入其短期借贷市场，并且取消了之前的一些投资限制。
虽然这些举措标志着中国金融市场开放的一个重要时刻，但海外投资者的反应却一直不热烈。目前海外投资者持有中国债券的比例不到3%。
据经纶国际经济研究院(Fung Global Institute)的数据，中国国债的换手率在0.3至1.9之间，而美国国债和日本国债的这一比率分别为10和5.9。换手率是衡量二级市场债券成交量的一项指标，该数字越高，表明交易越活跃。
报导说，对于全球投资者来说，中国债券市场的监管机构不止一家，加上政策繁多，这种各自为政的结构依然难以驾驭。
投资者们称，中国债券市场还没有经历一个完整的信贷循环，即从低利率、宽松信贷阶段到紧缩信贷状况阶段的循环，届时违约率可能上升。这可能意味着未来将面临着混乱以及震荡加剧的局面。
中国素来依赖银行贷款，这与其他国家形成鲜明对比──后者的债券市场对国内生产总值(GDP)的贡献大于贷款，在中国则正好相反。
市场参与者称，中国这个庞大的市场与成熟市场相比仍有一定的差距。有超过40%的未偿债券在不到三年内到期。这与世界其他地区的情况形成了鲜明的对比，在那些地区，期限较长的债券在未偿债券中占大多数。
汇丰控股(HSBC Holdings PLC)分析师最近在一份报告中写道，与亚洲其他地区的债券市场相比，作为一种长期融资工具，中国的债券市场仍远不成熟。
来源：大纪元 责任编辑：华子明
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