万亿元债转股分析：大陆银行或蒙受损失

2016年4月6日星期三

近日大陆银行即将推出“债转股”的消息引发业界热议。有分析人士认为，这一措施是在换取时间，但同时存在一个很大的风险：如果一些亏损企业已经不可挽救，银行成为企业股东后，将面临巨大损失。

“债转股”就是把银行中的企业债务转成股份，银行成为企业的股东，企业不再偿还银行债务，而是给银行股票，原来的贷款利息变成了股份分红。

财新网4月4日报导，有知情人士称，中共发改委、财政部、央行、银监会等多个部门已经开会进行讨论，计划出台“债转股”。

一位国家开发银行高管4月3日对《财新周刊》说，这个做法是为了应对企业债务问题，但是现在企业债务问题严重，所以只能分批做，第一批“债转股”规模大约为一万亿元（人民币，下同），计划在三年内化解掉。

分析：亏损企业“债转股” 大陆银行或损失惨重

投行资本论坛4月5日的一篇文章表示，银行的企业债务可能是企业已经无法偿还的，在银行账面上就是呆坏账，现在变成股权后，就不暴露在账面上了。

文章认为，“债转股”是在争取时间，用换来的时间转变僵尸企业、产能过剩企业。但结果可能是，如果企业好转，银行会跟着获利；如果企业不行了，“相当于银行身上拖着一个僵尸，有毒证券进入市场”。

香港财经人士江宗仁4月6日发表文章，以中国华荣能源股份有限公司（华荣能源）为例表示，该公司通过“债转股”的方式每1元债务换1股股份，但是该公司目前的状况是，贷款已经违约，而且公司亏损、前景堪忧，股价下跌。

江宗仁表示，如果一万亿元规模的“债转股”都是如此，大陆的银行成为企业股东后，将损失惨重，陷入危险境地。

公开资料显示，截至今年2月，华荣能源在金融机构的负债总额已上升到226亿元。该公司曾在3月份发布公告称，将通过“债转股”的方式抵销171亿元债务，其中将向最大的债权人中国银行发行27.5亿股股票以抵消27.5亿元债务，中国银行持有该公司大约14%的股份。

另外，上述国家开发银行的高管称，第一批“债转股”主要针对银行的“关注类贷款”，但是目前有关“关注类贷款”的争议很大。中共银监会数据显示，截至2015年末，商业银行“关注类贷款”为2.89万亿元。

中共官方不把“关注类贷款”定义在坏账范围内。大陆的东方资产金融公司去年末曾发布调查报告，94%的被调查者认为，大陆“关注类贷款”的水分较大，一些贷款本应是不良贷款，但通过各种方式变成了“关注类贷款”，以减少账面上的不良贷款率。

大陆银行坏账惊人

对于中共官方公布的银行坏账率数据（1.5%），国际上一直表示质疑。法国巴黎银行分析师Judy Zhang曾在去年预计，在香港上市的中资银行坏账率约为9%。法国里昂证券（CLSA）在去年10月份的报告中表示，中国银行的坏账率可能高达 8.1%，大约是官方数字的6倍。

大陆银行的坏账问题早在十多年前就已经非常严重。美国新兴市场战略公司总裁威廉·甘布尔（William Gamble）在大约十年前就曾表示，2004年大陆国有银行的实际坏账大约有8000亿美元，但官方数据只有一半，2000年以来大陆银行的坏账每年以 1500亿美元的速度增长。

他在2010年曾表示，中国银行业面临的最大问题是如何收回坏账，但这在中国基本上是不可能的。

彭博资讯近日报导，大陆银行不良贷款的债务方多为国有企业。国际评级机构穆迪近日表示，“债转股”是官方政策，银行不得不接受，但“债转股”后有可能导致一些亏损企业更多借贷，造成更多的负债。

《纽约时报》今年2月初报导，分析人士估计中国的不良贷款超过5万亿美元，北京大学汇丰商学院副教授克里斯托弗·鲍尔丁（Christopher Balding）分析了企业向中国各银行支付的利息后表示，8%的企业贷款可能存在问题，中国整个金融体系的不良贷款金额可能更高。

来源：大纪元责任编辑：刘晓真

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