中国银行部门坏账长期以来是一个秘密，而如何解决这些坏帐更是鲜为外人所知。近日，法国兴业银行一份报告将这些秘密进行了合理分析并保守估计，中国银行部门坏账或达8万亿（人民币，下同），政府或不得不进一步量化宽松解决这些坏帐，人民币贬值或难以避免。
<h2>法国兴业银行：国企重组 中国的银行损失或达8万亿元</h2>
法国兴业银行的姚伟（Wei Yao）发表的这篇题为“重组中国企业”的报告，对中国银行部门坏帐问题进行了详细的阐述。
该报告称：“中国的杠杆率仍在迅速上升，其非金融债务占国内生产总值的比例已经高达250%。政府力推的企业部门和资本市场自由化已经开始扰乱债务动态学。中国最大的贷款方和表现欠佳者——国有企业债务重组开始，令银行陷入窘境。
“随着国企重组的进行，中国的银行们需要救助将变得成为可能。
“我们估计银行部门的总损失可能达到8万亿元人民币，相当于商业银行总资本的60%以上，财政收入的50%以及国内生产总值的12%。当然这可能是多年以后才成为现实，但是如果问题持续发展，那么银行损失额可能更多。”
<h2>银行系统不良资产高达18.5万亿元</h2>
对于上述结论的理由，该报告表示：“我们认为上市国企的债务中有12%面临风险。我们的股权策略师们认为10%是基于一份所有上市公司（国企和私企）金融数据的分析报告而对上市银行的不良贷款率的基线估计。从更大范围来看，我们有理由相信整个银行系统的不良资产的占比，或整个公司部门的不良贷款的占比应该更大，达到15%以上。
在银行部门中的占比不到50%的大型银行们比小型银行们经营得更好、更审慎，而在公司部门总债务中占比10%的上市公司应该比没有上市的公司更高效。更重要的是，由于银行多年来以多种形式开展表外贷款，一些信贷风险可能还因声誉风险关系而存在于银行中。
假设银行对非金融公司的索偿总额和总贷款中各自有15%为不良贷款，那么不良贷款额分别为12万亿元人民币和18.5万亿元人民币。为了评估目前隐藏于银子银行系统的或有风险，我们取2.3万亿到15万亿的中间点，相当于2015年国内生产总值的22%，银行总资产的7.5%，作为银行部门可能承受的不良贷款总额的基点。
根据《经商调查报告》，中国不良贷款的平均收回率为35%。然而，一旦不良贷款识别速度加快，这一比率就可能减小。假设收回率跌至30%，那么15万亿元不良资产的潜在损失将是10.5亿元。不论如何，首道防线应该是银行的贷款损失准备金，而截至2015年底的时候该部分资金为2.3万亿元人民币。这意味着损失高达8万亿元人民币。”
<h2>前次银行重组花费超过5.4万亿元 80%由百姓买单</h2>
该报告还回顾了前一轮银行重组时，仅显性成本就达5.4万亿的历史。
“前一轮银行重组始于1999年，在公司部门自由化之后，进展顺利。在中国农业银行2010年成功上市后重组才宣告正式结束。
此次重组的显性成本接近于5.4万亿元人民币，相当于那段时期平均年国内生产总值的25%。政府，更准确地说是纳税人，埋单其中的80%，而新投资者，大多数为外国直接投资和IPO收益，提供了超过15%的资金，这样一来银行承担的资金还不到3%。作为政府的一部分，财政部提供了40%的资金，中共央行提供了35%，剩下的部分由国有资产管理公司承担。”
应对银行8万亿元烂账 人民币或将再次贬值
在中国即将“如何应对即将到来的8万亿元以上的银行损失”问题上，法国兴业银行的报告分析有两个选择：
“一是利用政府债券为银行筹资，如果央行帮助吸收供应的债券的话，这将导致要么更高的国内利率，要么更高的货币贬值风险。”
这也就是说，政府将进一步量化宽松，发行更多的钱来使国民为银行买单，但这将使人民币进一步贬值几乎无可避免，或许还要将已经虚高的房价再推高数倍来沉淀资金流动性。
“二是利用外汇储备，这将导致人民币在外汇储备注入后的短期内面临较高的升值风险，与此同时中国人民银行未来阻止人民币贬值的能力也将被削弱。”
这也就是说，政府需要向银行注入相当于1.2万亿美元的外汇储备来填补这个窟窿，但这些美元兑成人民币的过程中将会使人民币升值，从而使已经疲弱的经济发展雪上加霜，外界并不看好中国经济有这样的承受能力。
一些对冲基金经理，尤其是HaymanCapitalManagement的凯勒-巴斯（Kyle Bass）则更倾向于中国政府将发行更多人民币来让老百姓为此买单，中国将几乎肯定被迫贬值人民币。
来源：大纪元 责任编辑：蔡致信
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