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This picture taken on August 11, 2015 shows a "nail house" standing in the middle of a flyover in Guangzhou, south China's Guangdong province. Three key indicators released by China on August 12 all came in below market expectations, the latest poor statistics for the world's second-largest economy. CHINA OUT AFP PHOTO (Photo credit should read STR/AFP/Getty Images)
《华尔街日报》报导说，最近几个月，中国货币政策有效性的一个指标显示，创造的货币没有发挥作用。中国M1货币供应（狭义货币）在迅速上升，但是M2货币供应（广义货币）却没有相应跟上。
这导致中国式“流动性陷阱”的出现。这就是经济学家约翰·凯恩斯所说的一个理论问题：当实际利率触顶，却依然无法刺激经济增长。
报导说，不管中国债务如何堆砌，它仍然无法产生太多增长。高回报投资匮乏的前景促使企业囤积现金，或将其投入到短期高收益的存款当中。
一个例子是，当房地产开发商出售存货之后，宁愿将现金放入存款，也不愿意投入新的项目。债务高踞也让企业不愿意支出。
另一方面，银行也用高收益、高风险产品淹没市场，试图抵消下滑的净息差和盈利增长。在中国最大银行——中国工商银行，过去两年这些产品的费用上升了45%。
于是，货币在渴望收费的银行、渴望收益的企业和拥有大量存款的家庭之间循环流动，这意味着现金没有投入到实体经济。私人固定资产投资六月份萎缩。
流动性陷阱的解决方案是政府增加支出。但是政府已经在努力投资了。北京将发现跳出陷阱比掉进陷阱要难得多。
来源：大纪元 责任编辑：孙芸
via 为何中国债务堆砌仍然无法刺激增长？
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