人民币急跌中国多位智囊呼吁加强管制

2016年11月20日星期日

人民币连续急跌之际，中国多位政府智囊呼吁加强资本管制，并管理好市场预期。

中国央行货币政策委员会现任委员黄益平和前任委员余永定、李稻葵以及中国发改委学术委员会秘书长张燕生周四在《财经》2017年年会上不约而同地发表了上述观点。

国庆节后，随着美联储加息预期强化以及特朗普在美国总统大选中胜出，人民币兑美元重启连续贬值模式，过去一周来，人民币对美元贬值近1.4%，在岸人民币跌至八年来最低，离岸更屡创历史新低。

中共官方将人民币弱势归因于美元强势，并表示，中国经济基本面决定人民币并无长期贬值可能。

上述几位专家周四也认同这一观点，称中国经济基本面不支持人民币长期贬值，不过目前确实有贬值压力，一旦贬值预期一致，会导致大量资本外流，进而引发人民币进一步贬值，因此管理市场预期至关重要，同时也要加强资本管制。

根据李稻葵的说法，中国目前有21万亿美元的现金和存款，这是一巨大的不稳定性因素，随时可能因人民币贬值预期加强而外流。

而对如何扭转市场预期，黄益平建议从经济基本面着手。

他称，中国正陷入“风险三角”中，即生产率下降、杠杆率上升以及宏观经济政策空间收缩，而人民币贬值预期背后的根本原因是经济基本面疲软，因此，只有通过结构性改革，才能从根本上扭转这一预期，而不能只靠周期性政策来短暂提振经济。

张燕生认为，预期管理方面，中国各主管部门要加强和市场的沟通。

除建议加强资本管制和管理预期外，余永定在会上继续呼吁人民币一次性贬值。

他表示，央行干预会影响货币政策独立性，缓慢贬值也不能消除贬值预期，因此在加强资本管制之外，应尽快释放人民币贬值压力，尽快实现汇率市场化。

他表示，虽然停止干预后，人民币短期可能出现超调，但不会有大问题，中国有能力应对这一冲击。

他称，贬值并不可怕。他表示，从国际上讲，货币贬值20%以上会产生四大问题：银行货币错配、企业外债、主权债以及通货膨胀，但中国目前上述问题都不存在，而且，以中国目前的状况，人民币也不可能贬值20%。

事实上，面对人民币贬值，中国央行近期的做法和之前已有较大不同。此前贬值加剧时，中国央行往往会干预市场，遏制贬值速度，但本轮贬值中，央行并未进行任何大规模干预行动，有市场人士甚至惊呼，央行弃守了。

不过，对于人民币未来走势，李稻葵还是比较乐观。他预计今年底人民币最多会跌至略超7元的水平，明年贬值幅度不会超过5%，最多贬3%。

中国外汇交易中心公布的数据显示，在岸人民币兑美元周四常规交易时段收盘报1美元兑人民币6.8700元。　Olivia Guo发稿

来源：华尔街日报