日期：2015-08-22 19:38:57
作者：中国经济文化研究所
第一章/第二节 金融指挥棒（节选二）
王尚一 生于0715
在宏观经济体系中，金融对实体经济起到指挥棒作用。由于中国的集权特点，国家政策对于经济操控起到决定性影响。中国所有的经济状况和问题，都可以追溯到国家的宏观经济政策，包括柳林首富涉及贷款500亿的问题，也与国家政策有直接关系。
在国家政策和中国经济之间，金融系统起到桥梁作用。金融业主要包括银行、保险、信托（包括理财）、股票、债券、租赁等等细分行业部分。在社会经济中，民众往往只关注其中的某个部分，把这些金融行业作为攒钱和赚钱的工具。在国家制定和实施经济政策时，这些行业成为经济操控的主要渠道。
国家通过操控金融市场运作进而决定实体经济的发展。具体来说，国家制定一个重大经济政策（点），必须具体通过金融系统的扩充效应也就是上述行业的运作，才能影响整个宏观经济。当国家制定或者改变一个重大的金融政策，等于改变金融系统的传导和扩散方式，起到的作用更加明显而且影响更加持久，在经济的角度，金融业就成为主导行业，引领宏观经济的走向。
从整体经济的角度，金融的传导系统就是：国家政策→金融系统→具体行业发展或者经济事件→金融系统→整个宏观经济。显然，金融业在整个经济中，起到两个层面的桥梁作用：一是底层的桥梁作用，也就是具体行业或者经济事件对宏观经济的作用。柳林首富倒闭是劣质企业倒闭，是具体行业的经济事件，通过金融系统的坏账逐级传导到宏观经济。二是中层桥梁作用，就是金融业将国家政策与经济结合起来，起到关键的金融作用。这个层面的金融业运转和传导，是决定行业和宏观经济方向的部分。
在金融领域，发生在中层桥梁的任何重大事件都会在未来一到两年的时间影响相关实体经济。柳林首富的各种贷款高达500亿，是金融系统在执行国家经济政策的情况下做出的决策，柳林首富再也借不到钱倒闭，同样是金融系统在执行国家经济政策的情况下做出的决策。因此不论具体企业、行业还是宏观经济，都需要通过金融系统的中层桥梁作用。鉴于金融在经济中的地位，金融市场成为宏观经济的先导性指标（leading indicator），或者叫做指挥棒。
2009年后，中国的金融指挥棒主要体现为4万亿经济刺激政策。在这个政策中，4万亿是核心，金融系统则起到关键的承接，4万亿的起因是美国的次贷危机，2008年的次贷危机属于典型的金融危机，从投资银行亏损进而扩展到整个金融业。
次贷危机从美国爆发后，美国银行业实质处于破产状态，典型的整体金融危机。一到两周的时间，其他国家大量金融机构爆出巨亏，金融危机席卷全球，世界金融业风雨飘摇。一个月内全世界房地产价格暴跌，没有人买盘引发建筑业停工，各种建筑材料和家电生产销售停滞，汽车销量暴跌，汽车配套产业链运转急剧减缓，其他行业也产销停滞，通用和克莱斯勒相继破产，大量实体陷入破产危机。中国出口加工厂订单锐减或消失，一部分工厂倒闭。
次贷危机后人们着急知道次贷危机到底怎么回事。这时候大量专家出现在世界的银屏上，马后炮的告诉大家发生了什么，中国CCTV2的“直击华尔街”节目更连篇累牍地综述美国金融和经济危机。
一般金融危机发生比实体领先一年以上。表面上次贷危机突然爆发，导致在一周到一个月内世界经济按照不同的层级发生停滞，但是精通世界金融的人都知道，次贷危机早在2007年已经出现，在金融业内是公开的秘密。
次贷危机的根源可以追溯到美国两任前民主党总统推行的“人人有房住”的国家住房政策，建立房利美和房地美公司以及美联储超发货币政策。不少言论指出次贷危机迟早会造成经济衰退，不过到2007年底美国民主党控制的国会仍然强调次贷危机已经过去。事实上，金融业面对已经发生的次贷危机，在政府的支持下企图掩盖真相。
另外，美国政府和金融机构通过舆论操控以及撮合金融业内部的兼并重组，将已经因为次贷危机而倒闭的投行吸收到大银行中，希望堵住窟窿，消化已经形成的危机。遗憾的是，一年多的努力，不仅没有解决问题，窟窿反而越来越大，到2008下半年，依然没人愿意接收负债累累的雷曼兄弟公司，雷曼不得已半夜宣布倒闭。
雷曼兄弟的倒闭只是美国金融业次贷危机的导火索，引发整个美国金融业的危机。由于世界的主要银行都购买了大量的美国次贷债券，因此迅速演化成世界金融危机，进一步变成全球经济危机。
实体经济不了解金融市场的真实情况，在金融危机后遭受重创，即使世界主要工业国都采取印钞刺激，企业仍难以恢复到危机之前的水平，西方国家的经济金融形势对中国的出口加工业产生持续的影响。
需要说明的是，如果在2007年实体经济极为火爆时，某个实体业主看到次贷危机将要爆发，选择卖出企业，企业主不仅能在2007年的高价转手中赚一笔，还能避免2008年的损失。
via 中国实体经济走向末日（三）
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