#关税战 + #通膨 #美国消费者勒紧裤带不消费“迎战”

2025年4月8日星期二

因应进口关税，消费者不敢掉以轻心。(路透数据照片)

川普(Donald Trump)当选总统后对课征进口关税不松口，偏偏通膨力道依旧，全美消费者不敢掉以轻心，纷纷多存款、少花钱，因应即将到来的挑战。

美国商务部3月下旬发布的数据显示，在美国，人们近来多将钱存起来、相对减少可自由支配的消费，而且基于通膨未见明显缓和，在历经寒冬假期后的1月，支出增加幅度非常有限。

从通膨数据确实可看到，物价上涨放缓的进展很有限。然而，有关价格变化以及消费者赚钱、支出和储蓄的全面经济数据并不能完全说明一个大议题，那就是川普总统的激进贸易政策。

学者示警经济有压

经济学家警告，最近针对汽车征收的进口关税以及即将登场的一连串其他征税措施，可能对美国经济引擎“消费者支出”造成压力，恐进一步推高价格。

FwdBonds首席经济学家鲁普基(Chris Rupkey)在一份报告中说，川普2.0经济政策让消费者和企业同样感到恐惧，除此之外没有其他可能的结论；假如华府决策者不小心，经济将陷入停滞、甚至更糟糕。

美国商务部最新数据显示，2月个人消费支出(Personal Consumption Expenditures, PCE)物价指数较前一年同期上涨2.5%，与1月持平；跨月计算则上涨0.3%，与1月的跨月涨幅相同。

经济学家预估，能源价格下跌和食品价格稳定将有助于维持通货紧缩趋势，事实果真如此。2月能源价格下跌1.1%，食品价格跌幅则由1.6%略减至1.5%。

一般预料，个人消费支出物价指数将与1月初步估计的2.5%一样。

然而，衡量潜在通膨的内核PCE指数(core PCE index)这个关键性指针，却略高于经济学家所预期。

扣除波动性较大的食品和能源价格之后，2月备受关注的内核PCE价格指数上涨0.4%，较去年同期上涨2.8%，高于1月的2.7%。

内核通膨高档盘旋

安联贸易北美(Allianz Trade North America)资深经济学家诺斯(Dan North)接受采访时表示，十个月来，内核PCE指数一直在2.6%至2.8%的区间内波动，只是横盘整理，大家无计可施，通膨确实非常顽固，已经十个月没有变化，让联准会的处境愈来愈尴尬。

联准会上周维持利率不变，主席鲍尔(Jerome Powell)表示，各州央行行长正等待更多证据表明通膨正朝着2%的目标迈进、或者经济走弱，之后才能够恢复降息。

鲍尔坦言，绕着川普激进经济议程打转的不确定性究竟会如何影响未来支出和投资？仍有待观察。

排除通膨影响后，2月全美消费者支出出现反弹，上涨0.4%；1月支出则低于最初报告的数值，下降0.3%。

消费者花钱流向最能对整个大趋势加以解读。消费者花更多钱购买商品，经济学家研判，这可能反映大家在课征关税前提前购买商品；此外，消费者也大幅削减外出就餐和旅游等服务支出。

Nationwide首席经济学家博斯蒂安契奇(Kathy Bostjancic)指出，经济前景不确定性更甚以往、担心通膨加速、以及股市下跌都抑制消费者信心；如今迹象显示，访查数据已开始对经济数据造成压力，值得注意的是，消费者减少可自由的服务支出，2022年1月以来首见衰退。

经通膨调整后，2月支出仅成长0.1%。

从另一个角度来看，最新报告为家庭财务带来一线希望。2月收入增长0.8%，税后可支配收入、以及经通膨调整后的收入各增长0.9%和0.5%，消费者选择将一大笔钱存起来，个人储蓄率从1月修正后的4.3%上升至2月的4.6%。

海军联邦信用合作社(Navy Federal Credit Union)企业经济学家弗里克(Robert Frick)提到，显然，即使少支出而多储蓄，消费者仍感到不安，但只要收入持续增加，就有钱可花，这将支持经济并有助于因应持续通膨。

弗里克补充说，除了通膨续升，大家对于关税的全部影响还不得而知，特别是对汽车的影响、以及将导致价格上涨多少等重点。

来源：世界日报

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